新能源賽道過往一段時間可謂是主力資金炒作的主陣地，而風電是相對漲幅較少的一個新能源板塊。未來風能概念股是否值得關注，風電行業投資的邏輯是什么？隨著風電行業龍頭企業金風科技發布2021年年中報告，上海天猊投資管理有限公司（簡稱：天猊投資）由杜景濤領銜的投研團隊借此對該行業的邏輯進行了梳理，認為風電將在十四五期間進入高速發展時期，金風科技作為行業龍頭，存在“量毛齊升”可能。

新疆金風科技股份有限公司（002202·SZ，以下簡稱：金風科技）成立于1998年，主要從事風電設備研發生產與銷售、風電服務、風電場投資開發等業務。

金風科技2020半年報

金風科技歷史業績如下：

杜景濤表示，以往風電行業歷史發展呈明顯的周期性。周期性有兩個原因：1.棄風問題；2.國家補貼政策。但隨著儲能、平價上網的實現，現在已經解決了這兩個問題，以后將不復存在。

對于風電行業的主要邏輯，杜景濤介紹需關注如下兩點：一是強大的需求及光伏的不給力；二是在碳中和的背景下，全球及中國的能源需求向電力傾斜，電力向新能源發電傾斜。

火電因為有碳排放，水電因為資源有限，核電因為成本高昂，所以均無法高速發展。因此電力需求主要落在風光發電上。但是，由于硅料的產能極度稀缺，所以光伏發電發展非常緩慢，無法滿足高速增長的電力需求。在此背景下，國家甚至不得不再次提升火力發電。

今年前5個月，風電發展速度是最快的，高達26%。同時風電度電成本也在快速下降：

天猊投資團隊表示，他們收集到一下一些具體事實：

碳中和背景下，對新能源的需求巨大。火電理應0增長或者負增長，直至被新能源替代；

新能源主力軍為風光發電，光伏由于硅料建設周期長，釋放緩慢，可能會缺少硅料直到2023年底。但是即使到2024、2025年，光伏發電依然無法滿足電力需求的高速發展；

風電與光伏針對不同的資源稟賦與時間段。許多地區風力資源充沛，以及晚上的時間段可以持續發電，是光伏無法企及的，二者互為補充。

儲能的發展解決了棄風問題，平價上網解決了政策干擾，周期性不再是問題。近期股市下游電站漲幅巨大，市場對風光新能源充滿興趣，電站具備大力發展風光新能源的資金及主觀動力。

綜上所述，天猊投資投研總監杜景濤表示，他認為風電將進入一個高速發展時期，在十四五期間都能保持高速。

整個風電行業的市值相對于光伏行業而言很低，金風科技作為風電龍頭，市值經過近期的大幅上漲，也僅僅700億。

金風科技的股價自2015年到達高點，至今日6年時間，一直壓制于17元以下。

公司今年上半年營收沒有增長北京金風科創風電設備有限公司 設計產能，但是凈利潤大幅增長。其產品結構中，大型機銷售速度大幅增長，大型機有著更低的度電成本，也意味著公司更高的毛利率。

隨著未來公司產能增長，相信公司可以實現“量毛齊升”，業績再次進入高速增長期。

盡管對金風科技長期業績表示看好，但杜景濤認為，其仍有以下一些問題需要解決：首先是風電企業之間比較均衡，金風科技作為龍頭優勢并不明顯。

此外，風電整機設備巨大，不利于出口，國際巨頭實力強大。

而目前大宗商品漲價，提高了風機廠商的成本。對玻璃纖維、碳纖維等新型材料的需求較高，反倒有利于上游。但是新材料的應用可以進一步降低度電成本。

總體而言，杜景濤認為二手吊車，碳中和背景下需求強勁北京金風科創風電設備有限公司 設計產能，老舊風電廠的改造也產生一定增量的需求，風電行業在十四五期間進入一個新的高速發展階段。公司的風電廠以前被視為雞肋，現在面臨重新估值。風電國內與國際之間，國內同行直接競爭較為激烈和均衡，金風科技作為龍頭有一定的優勢但是并不是特別明顯，但是取得行業平均或略高的增速不成問題，業績再次進入高增長，存在“量毛齊升”的可能。

據公開資料二手吊車，天猊投資成立于2015年，創始人為杜景濤，已取得中國證券投資基金業協會頒發的私募投資基金管理人資格。